财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四(sì)个(gè)交易(yì)日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带(dài)动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受到汽车消费的(de)火(huǒ)热(rè)，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消费者对(duì)电动(dòng)车的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能进(jìn)行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士(shì)分(fēn)析(xī)称，乐(lè)观(guān)来看(kàn)，国内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计(jì)将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由(yóu)于(yú)前期(qī)基数较低，环比增幅更是高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士(shì)此前对财联(lián)社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，此前暂停的产线也(yě)已经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的(de)风向标，宁德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁(níng)德时代的(de)库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库(kù)存水平(píng)，两项关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产业(yè)走向的关(guān)键，随价(jià)格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐(yán)价格暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国(guó)汽车动(dòng)力(lì)电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价(jià)值(zhí)链(liàn)分配问题(tí)。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下降也不(bù)是(shì)正常的现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价是(shì)正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合(hé)理(lǐ)分(fēn)配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联(lián)社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预(yù)判(pàn)并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

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　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了(le)解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下(xià)游车企已陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车(chē)市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了攀升并且(qiě)回暖速度超过往年(nián)。随着(zhe)二三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订(dìng)单的(de)集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电(diàn)池(chí)厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布(bù)局，来(lái)自(zì)终端材料回收(shōu)的产能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式正从“大开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化(huà)也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌(diē)并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池(chí)材料的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部(bù)分锂矿企业已经出(chū)现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入(rù)局(jú)的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业(yè)在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的(de)两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们(men)去年(nián)的(de)净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大的(de)新能源车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超(chāo)过10倍(bèi)。足够(gòu)厚(hòu)的血，使(shǐ)他(tā)们更能承受价格下跌和可能(néng)的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也(yě)有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等(děng)公司入(rù)股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按(àn)市(shì)价定期调整。但能获(huò)得上游更低成本(běn)的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因(yīn)降(jiàng)价减产时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新(xīn)能(néng)源车(chē)市场。不过(guò)锂价下降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是(shì)一个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的(de)简单故事。作(zuò)为(wèi)碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的(de)超(chāo)预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜(yí)春锂矿很有可(kě)能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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